Medidas Alternativas de Rendimiento

La compañía presenta sus resultados de acuerdo con la normativa contable generalmente aceptada (NIIF). Adicionalmente, la Dirección proporciona tanto en el Informe de Gestión como en las Cuentas Anuales Consolidadas otras medidas financieras no reguladas en las NIIF, denominadas APM’s, (Alternative Performance Measures) según las Directrices del European Securities and Markets Authority (ESMA). La Dirección utiliza estos APMs en la toma de decisiones y para evaluar el rendimiento de la compañía. A continuación se detallan los desgloses requeridos por el ESMA para cada APM sobre definición, reconciliación, explicación del uso, comparativa y coherencia. Se proporciona información más detallada en la página web corporativa: www.ferrovial. com/es/accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral

  • EBIDTA = RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN (RBE)

    • Definición: resultado de explotación antes de dotaciones a la amortización de inmovilizado.
    • Reconciliación: la compañía presenta el cálculo del EBITDA en la cuenta de resultados(ver Cuenta de Resultados Consolidada del apartado 1.3. del Informe de Gestión y de los estados financieros incluidos en las Cuentas Anuales Consolidadas) como: Resultado bruto de explotación = Total ingresos de explotación – Total gastos de explotación (excluyendo los relativos a la dotación de la amortización del inmovilizado que se reportan en una línea separada).
    • Explicación del uso: el EBITDA/RBE proporciona un análisis de los resultados operativos excluyendo la depreciación y amortización, al ser variables que no representan caja y que pueden variar sustancialmente de compañía a compañía, dependiendo de las políticas contables y del valor contable de los activos. El EBITDA es la mejor aproximación al flujo de caja operativo antes de impuestos y refleja la generación de caja antes de la variación del fondo de maniobra. Se utiliza el EBITDA como punto de partida para calcular el flujo de caja añadiendo la variación del fondo de maniobra. Por último, es un indicador APM ampliamente utilizado por inversores a la hora de valorar negocios (valoración por múltiplos), así como por agencias de rating y acreedores para evaluar el nivel de endeudamiento comparando el EBITDA con la deuda neta.
    • Comparativa: la compañía presenta comparativas de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular el EBITDA es el mismo que el año anterior.

  • COMPARABLE ("LIKE FOR LIKE GROWTH")

    • Definición: variación relativa interanual en términos comparables de la cifra de ventas, el EBITDA/RBE el resultado de explotación y la cartera. El comparable se calcula ajustando el año actual y el anterior acorde a las siguientes reglas:
      • Eliminación del efecto por tipo de cambio, calculando los resultados de ambos períodos con el tipo del período actual.
      • Eliminación del resultado de explotación de ambos periodos del impacto por deterioros de inmovilizado y resultados por desinversiones en compañías (corresponde con la cifra reportada en la línea “deterioros y enajenación de inmovilizado”).
      • En el caso de desinversiones de compañías y pérdidas de control, la homogeneización del resultado operativo se realiza eliminando los resultados operativos de la compañía vendida cuando el impacto ocurrió el año anterior, o si ocurre en el año bajo análisis, considerando el mismo número de meses en ambos periodos.
      • Eliminación en ambos periodos de los costes de reestructuración.
      • En adquisiciones de nuevas compañías, que se consideren materiales, eliminando en el periodo actual los resultados operativos derivados de esas compañías, excepto en el caso de que dicha eliminación no sea posible por el alto grado de integración con otras unidades de reporting (compañías materiales son aquellas cuya cifra de ventas representa ?5% de la cifra de ventas de la unidad de reporte antes de la adquisición).
      • Eliminación en ambos periodos de otros impactos no recurrentes (principalmente relacionados con impactos fiscales y de personal) considerados relevantes para un mejor entendimiento de los resultados subyacentes de la compañía.
      • Nota: los nuevos contratos en el negocio de Autopistas que entren en explotación no se consideran adquisiciones y, por lo tanto, no se ajustan en el comparable.
    • Reconciliación: el crecimiento comparable se presenta en columnas separadas en la sección Evolución de los negocios del apartado 1.3 del Informe de Gestión.
    • Explicación del uso: el comparable es utilizado para proporcionar una medida más homogénea del rendimiento subyacente de los negocios, excluyendo aquellos elementos no recurrentes que inducirían a una malinterpretación de los crecimientos reportados, o impactos como variaciones en el tipo de cambio o cambio o en el perímetro de consolidación que distorsionan la comparabilidad de la información. Permite, adicionalmente, presentar la información homogénea asegurando así su uniformidad, proporcionando un mejor entendimiento de la evolución de cada uno de los negocios.
    • Comparativas: el comparable se desglosa solo para el período actual comparado con el período anterior.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular el comparable es el mismo que el año anterior.

  • AJUSTES POR VALOR RAZONABLE

    • Definición: los ajustes a la Cuenta de Resultados Consolidada relativa a resultados procedentes de: cambios en el valor razonable de derivados y otros activos y pasivos financieros, deterioro de activos e impacto de los dos elementos previos en «participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia».
    • Reconciliación: un desglose detallado de los Ajustes por Valor Razonable se incluye en la Cuenta de Resultados Consolidada (ver Cuenta de Resultados Consolidada del apartado 1.3. del Informe de Gestión y de los Estados Financieros incluidos en las Cuentas Anuales Consolidadas).
    • Explicación del uso: los Ajustes por Valor Razonable pueden resultar útiles para inversores y analistas financieros al evaluar la rentabilidad subyacente de la compañía, al ser capaces de excluir elementos que no generan caja y que pueden variar sustancialmente de un año a otro debido a la metodología contable de cálculo del valor razonable.
    • Comparativas: la compañía presenta comparativas de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular los Ajustes por Valor Razonable es el mismo que el año anterior.

  • DEUDA NETA CONSOLIDADA

    • Definición: es el saldo neto de Tesorería y equivalentes (incluyendo caja restringida a corto y largo plazo), menos deudas financieras a corto y largo plazo (deuda bancaria y bonos), incluyendo el saldo relativo a derivados por tipo de cambio que cubren emisión de deudas en moneda distinta de la moneda de la sociedad emisora.
    • Reconciliación: la reconciliación detallada viene desglosada en la Nota 5.2. Deuda Neta Consolidada de las Cuentas Anuales Consolidadas y en la sección Deuda Neta y Reporting Corporativo del Informe de Gestión.
    • Explicación del uso: es un indicador financiero utilizado por inversores, analistas financieros, agencias de rating, acreedores y otras partes para determinar la posición de endeudamiento de una compañía. Adicionalmente, se desglosa la Deuda Neta en dos categorías:
      • Deuda Neta de Proyectos de Infraestructuras. Es la deuda asegurada (“ring-fenced”) que no posee recurso para el accionista o con recurso limitado a las garantías otorgadas (ver Nota 6.5.2. Garantías de las Cuentas Anuales Consolidadas). Es la deuda correspondiente a las sociedades consideradas Proyecto (ver definición en la Nota 1.1. Bases de presentación y actividades de la sociedad y perímetro de consolidación de las Cuentas Anuales Consolidadas).
      • Deuda Neta ex Proyectos. Es la deuda neta del resto de los negocios, incluyendo compañías holding del grupo y del resto de negocios que no tengan el tratamiento de sociedades Proyecto. La deuda incluida en este cálculo es con recurso, y es, por lo tanto, la medida utilizada por inversores, analistas financieros y agencias de rating para valorar el apalancamiento, fortaleza financiera, flexibilidad y riesgos de la compañía.
    • Comparativas: la compañía presenta comparativas de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular la cartera es el mismo que el año anterior.

  • CARTERA

    • Definición: los ingresos pendientes de ejecución correspondientes a contratos que la compañía tiene firmados a la fecha y sobre los que tiene certeza respecto a su futura ejecución. Los ingresos totales de un contrato se corresponden con el precio acordado o canon correspondiente a la entrega de bienes y/o prestación de servicios acordados. En el caso de que la puesta en marcha de un contrato esté pendiente del cierre de su financiación, los ingresos de dicho contrato no se suman a la cartera hasta el momento en que la financiación esté cerrada. La cartera se calcula sumando los contratos del año actual al saldo de la cartera de contratos de finales del año anterior, restando, posteriormente, los ingresos reconocidos en el año actual.
    • Reconciliación: la cartera se presenta en las secciones Grandes cifras del apartado 1.1. y de las secciones Servicios y Construcción del apartado 1.2. del Informe de Gestión. No hay ninguna medida financiera comparable en NIIF. Por lo tanto, no se proporciona una conciliación con los estados financieros de la cartera de contratos.
    • Explicación del uso: la Dirección cree que la cartera es un indicador útil respecto a los ingresos futuros de la compañía.
    • Comparativas: la compañía presenta comparativas de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular la cartera es el mismo que el año anterior.

  • VARIACIÓN DEL FONDO DE MANIOBRA

    • Definición: es la medida que explica la conciliación entre el RBE y el flujo de caja operativo antes de impuestos. Proviene de la parte del resultado bruto no convertible en efectivo principalmente por cambios en el saldo de deudores y deudas comerciales
    • Reconciliación: en la Nota 5.3. Flujo de caja de las Cuentas Anuales Consolidadas, la compañía proporciona una reconciliación entre la variación del capital circulante recogido en el Balance (ver descripción en Sección 4 Capital Circulante de las Cuentas Anuales Consolidadas) y la variación del Fondo de Maniobra mostrado en el Estado de Flujos de Caja
    • Explicación del uso: la variación del fondo de maniobra refleja la capacidad de la Compañía para convertir el Resultado bruto de explotación antes de impuestos en caja. Es el resultado de las actividades de la Compañía relacionadas con la gestión de existencias, cobro de clientes y pagos a proveedores. Es útil para usuarios e inversores porque permite medir tanto la eficiencia como la situación financiera a corto plazo de la compañía.
    • Comparativas: la compañía presenta comparables de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular la variación del fondo de maniobra es el mismo que el año anterior.

  • RETORNO TOTAL PARA EL ACCIONISTA

    • Definición: es la suma de los dividendos recibidos por el accionista, la revalorización / depreciación de las acciones y otros pagos como entrega de acciones o planes de recompra.
    • Reconciliación: el retorno total para el accionista se presenta en la sección de En el Mercado del apartado 1.1. del Informe de Gestión. No hay ninguna medida financiera comparable en NIIF. Por lo tanto, no se proporciona una conciliación con los estados financieros del retorno al accionista.
    • Explicación del uso: es un indicador financiero utilizado por inversores y analistas financieros, para evaluar el rendimiento que los accionistas han recibido a lo largo del año a cambio de su aportación en capital de la empresa.
    • Comparativas: la compañía presenta comparativas de años anteriores.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular el retorno al accionista es el mismo que el año anterior.

  • INVERSIÓN GESTIONADA

    • Definición: la inversión gestionada se presenta en la sección de Autopistas dentro del apartado 1.2. del Informe de Gestión. Durante la fase de construcción es el valor total de la inversión a realizar. Durante la fase de explotación, este importe se incrementa por la inversión adicional de reposiciones. Los proyectos se incluyen una vez firmado el contrato con la Administración correspondiente (cierre comercial), fecha en la que se dispone normalmente de una condiciones de financiación provisionales que se confirman con posterioridad tras el cierre financiero. Para todos los proyectos, incluyendo los que se integran por puesta en equivalencia, se considera el 100%, con independencia de la participación de Ferrovial. Los proyectos se excluyen con criterios homogéneos a la salida del perímetro de consolidación.
    • Reconciliación: no se proporciona una conciliación con los estados financieros al no tener una medida contable comparable.
    • Explicación del uso: es un dato utilizado por la Dirección para indicar el tamaño de la cartera de activos que gestiona.
    • Comparativas: no se desglosa comparables de años anteriores, pero es una magnitud que se proporciona anualmente.
    • Coherencia: el criterio utilizado para calcular la inversión gestionada es el mismo que el año anterior.